2016年其净利达7.88亿，同比增长35.8%，但与之前11.3亿年度净利峰值仍相差甚远，特别相较于复星医药、丽珠集团、白云山、华润三九等老牌大型综合性医药集团，哈药股份的营收及净利润差距已越来越大
曾因强推一款“完善药品信息全程追溯体系”的APP而遭到经销商广泛抵制的哈药股份，近日发布2016年年度报告。报告显示，2016年该公司实现营业收入141.27亿元，同比下降10.91%，实现归属于上市公司股东净利润7.88亿元，同比增长35.85%。
记者查阅近10年哈药股份年报发现，经过2011年－2014年净利润低位徘徊后，转型后的哈药股份盈利能力开始上升，其2016年净利润已接近2008年净利润水平，但与2010年净利润峰值11.30亿元相比，仍存在较大差距。
相较于其他老牌的大型综合性医药集团，哈药股份2016完成的营业收入和净利润与前者存在的差距越来越大。而比较各家老牌综合性医药集团近年来在研发上的投入金额和占营业收入的比例可以发现，哈药股份的投入显然不足。新药研发的力度不够，或将对哈药股份未来的业绩产生不利影响。
查阅近10年哈药股份年报发现，哈药集团净利润的最高值出现在2010年，达11.30亿元。这当然与哈药集团开创的靠巨额广告费用带动医药销售，实现高利润的模式分不开。
记者查阅哈药集团历年年报发现，自2005年开始，该公司净利润开始稳步上升。2005年－2010年，其分别实现净利润4.56亿元、4.67亿元、5.92亿元、8.62亿元、9.33亿元和11.30亿元。
在净利润增幅大的年份，哈药集团投入的广告费用也风正一帆悬。2010年，哈药股份累计投入广告宣传费5.4亿元，占当年营业收入125.35亿元的4%；2011年，广告宣传费用累计投入4.48亿元，当年营业收入增长至134.87亿元，但当年的净利润出现断崖式下跌，从2010年的11.30亿元跌至5.79亿元；2012年，广告费成倍增长，达8.98亿元，营业收入也大幅增长至176.63亿元，不过净利润则继续下跌至5亿元。
开创了国内医药行业销售“哈药模式”的哈药股份，随着行业内同品类产品的供给能力普遍增强，以及其他产品相继花重金砸品牌，利润爆发式增长的状况在2011年终结。
2013年，哈药股份营业收入达到最高值，当年实现营收180.92亿元，但净利润却已跌至历史最低点：1.69亿元，与2010年净利润最高值11.30亿元时相比，已大幅跌去85.1%。
随后，哈药集团被迫进行营销改革。哈药股份营业收入从2014年开始下滑，而利润开始回升。2014年，公司广告投入6.2亿元，实现净利润2.47亿元；2015年，公司广告宣传费用大幅降低至2.38亿元，当年实现净利润5.8亿元。2016年年报显示，全年累计投入广告宣传费2.22亿元，实现净利润则为7.88亿元。
在大幅削减广告费用的同时，哈药集团在线下营销实行了营销变革。年报中提及该公司在行业内率先开始打造“专营模式”，该模式采用公司直接发货至专营商，再由专营商配送至各销售终端的方式，最大限度缩短产品物流运输链条和中间流通环节。同时，公司投资开发了产品数字化互联互通平台，通过产品唯一的“哈药产品追溯码”，实现所有产品来源可查、去向可追。
然而，上述模式在推出之初，即遭遇了行业内连锁药店和零售商的联合抵制。2016年9月，广东省医药零售行业协会曾公开发布《关于抵制强行注册安装哈药APP》的倡议声明。对于哈药集团力推的新的营销变革模式，其效果还有待验证。
近年来，受药品招标限价、医保控费、严控药占比等因素影响，医药行业增速有所放缓。在这一背景下，具有治疗性刚需的药品和药企，无疑拥有更多的机会，这其中，具备极高研发能力和效率的企业，将在下一轮医药行业的竞争中占据优势。
历年年报显示，哈药股份中药、西药和保健品三大类产品近年来毛利率持续下降。2013年，中药实现营业收入36.34亿元，毛利率达29.53%，同比减少2.20个百分点；西药实现营收124.85亿元，毛利率达24.11%，同比减少1.84个百分点；保健品营收13.53亿元，毛利达69.19%，减少0.45个百分点。
2014年，中药毛利下跌5.04个百分点至29.8%，西药毛利减0.49个百分点至23.63%，保健品毛利增1.34个百分点，至70.53%。
2015年、2016年哈药股份与人民同泰资产置换后，哈药股份统计产品类别发生变化。从公司净利润来看，哈药股份落后于其他老牌的大型综合性医药集团。
其中华润三九2006年的净利润仅为2.12亿元，但2016年年报显示，该公司全年净利润已达11.98亿元，十年净利润增长5.65倍。而复星医药2006年净利润为2.58亿元，2016年前三季度净利润已达21.77亿元。
从研发投入这一对药企未来发展有重要影响的指标来看，哈药股份近年在研发方面的投入占比较低。根据中商产业研究院数据，2016年上半年，上市公司医药研发投入超过1亿元的药企有20家。其中，恒瑞医药2016年上半年累计投入研发费用4.89亿元，同比上升38.76%。而2016年上半年上市药企研发费用投入占比Top50中，哈药股份未上榜。其中，研发费用投入占比最高的海虹控股，研发费用投入占比更高达48.5%，即便榜单最末的海利生物，研发费用投入占比也达5.6%。
而上述老牌的综合性医药集团，复星医药、丽珠集团、白云山、华润三九2016年上半年研发费用分别为4.89亿元、1.72亿元、1.55亿元和1.06亿元，哈药股份同期研发投入为1.02亿元。
根据哈药股份历年年报显示，2016年，该公司研发投入1.84 亿元，占公司营业收入比例1.30%；2015年，公司研发投入 2 亿元,占公司营业收入比例 1.27%。2014年和2013年，公司研发支出均为 2.51 亿元,分别占当年营业收入的 1.52%和1.39%。
来源：《投资时报》 （责编：liuxinyue）